Citigroups Analyse zeigt, dass die Casino-Branche in Macau im Jahr 2024 beträchtliches Wachstumspotenzial beim Bruttospielertrag hat. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits eine starke Performance gezeigt, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf rund 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Aktien der Macau Casino-Betreiber leiden trotz positiver Leistung
Die Aktien der Macau Casino-Betreiber haben in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China, die sich auf den Luxuskonsum auswirkt, und ein Preiskampf bei Spieleranreizen, obwohl die Unternehmen eine solide Leistung erbracht haben.
Die Analysten von Citigroup haben festgestellt, dass die derzeitigen Bewertungen des Macau Casino-Sektors eine übermäßig pessimistische Betrachtung der betrieblichen Ausgaben, insbesondere der Spielerwiedereinbindung, darstellen.
Laut den Analysten werden die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und der Markt wird dies schließlich anerkennen.
Nach der Bewertung der Citigroup sind die Befürchtungen über zu hohe Ausgaben für Spieleranreize auf dem Macau-Markt „gröblich übertrieben“.
Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, setzen nach Ansicht der Analysten ihre Marktanteile aufs Spiel. Daher ist es aus ihrer Sicht gerechtfertigt, dass die Macau Casino-Betreiber ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange ihre EBITDA-Margen nicht erheblich beeinträchtigt werden.
Die Frage, wie sich die sechs Casino-Betreiber in Macau in Bezug auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler voneinander abheben, wurde von Investmentanalysten und Senior-Managern intensiv diskutiert. Dabei spielten auch kostenlose Dienstleistungen für Kunden eine Rolle.
Gemäß einer Untersuchung der Brokerfirma CLSA Ltd wurden im Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres Rabatte und Spielerwiedereinbindung im Wert von etwa 2,7 Milliarden US-Dollar für Premium-Spieler angeboten. Dies entspricht einem Anteil von etwa 17 bis 18 Prozent am Gesamtbruttospielertrag (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Citigroup stellt in einem Memo fest, dass es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau gibt. Die Analysten betonen jedoch, dass Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen größeren Einfluss auf das Wachstum des Massengaming-GGRs haben.
Das prognostizierte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent basiert auf verschiedenen Faktoren. Eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie ist dabei von großer Bedeutung. Des Weiteren wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 stabil bleiben. Eine geringfügige Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Gemäß dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt auf 216 Milliarden MOP geschätzt. Diese Schätzung spiegelt das Vertrauen der Regierung in die langfristige Stabilität und das Wachstumspotenzial der Casino-Branche wider und zeigt, dass sie optimistisch ist, dass sich die aktuelle Situation verbessern wird.
Angesichts der bisherigen Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau sind die Analysten von Citigroup der Meinung, dass es noch viel Raum für Wachstum gibt.
Macau Casino-Branche: Wachstumspotenzial trotz aktueller Herausforderungen
Trotz der aktuellen Herausforderungen hat die Macau Casino-Branche ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die verbesserte Performance im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen lassen darauf schließen, dass die übertriebenen Bedenken bezüglich Spieleranreizen unbegründet sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist schwach, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Für die Erfüllung der Prognose für 2024 ist es wichtig, dass die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben konstant bleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Obwohl die Regierung eine konservative GGR-Prognose abgegeben hat, besteht immer noch Potenzial für Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten für die Macau Casino-Branche vielversprechend, da die Fundamentaldaten stark sind und die Branche gut positioniert ist.
